Warner Bros. Discovery (WBD) ปฏิเสธข้อเสนอ 30 ดอลลาร์ต่อหุ้นจาก Paramount ยืนยันเดินหน้าดีลควบรวม Netflix

คณะกรรมการบริหารชี้ข้อเสนอเงินสด 30 ดอลลาร์ต่อหุ้นจาก Paramount มีความเสี่ยงด้านหนี้สินสูงและอาจไม่คุ้มค่าเมื่อหักลบต้นทุนการยกเลิกสัญญา

คณะกรรมการบริหารของ Warner Bros. Discovery (WBD) มีมติเป็นเอกฉันท์แนะนำให้ผู้ถือหุ้นปฏิเสธข้อเสนอซื้อกิจการจาก Paramount Skydance (PSKY) ที่เสนอซื้อด้วยเงินสดทั้งหมดในราคา 30 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเป็นราคาที่สูงกว่าข้อเสนอเดิมของ Netflix อย่างไรก็ตาม บอร์ดของ WBD ให้เหตุผลว่าข้อเสนอดังกล่าวด้อยกว่าในเชิงกลยุทธ์และความแน่นอนทางการเงินอย่างชัดเจน

ประเด็นหลักที่ WBD กังวลคือโครงสร้างการเงินของ Paramount ที่เป็นแบบ Leveraged Buyout (LBO) ซึ่งต้องพึ่งพาการกู้ยืมมหาศาลเกือบ 7 เท่าของมูลค่าบริษัท เพื่อมาจ่ายค่าซื้อหุ้นในราคา 30 ดอลลาร์ต่อหุ้น ทำให้มีความเสี่ยงสูงที่จะไม่สามารถปิดดีลได้สำเร็จหากสถาบันการเงินเปลี่ยนใจ ในขณะที่ดีลกับ Netflix มีความมั่นคงสูงกว่าเนื่องจาก Netflix มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งและมีกระแสเงินสดที่ชัดเจนกว่ามาก

นอกจากนี้ WBD ยังชี้ให้เห็นถึงความเสียหายทางการเงินหากเปลี่ยนใจไปรับข้อเสนอของ Paramount โดยบริษัทจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมยกเลิกสัญญาสูงถึง 2.8 พันล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายในการจัดการหนี้สินอื่น ๆ รวมแล้วกว่า 4.7 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นต้นทุนประมาณ 1.79 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งต้นทุนมหาศาลเหล่านี้จะถูกหักล้างออกจากมูลค่าสุทธิที่ผู้ถือหุ้นจะได้รับจริงจาก Paramount ทำให้ข้อเสนอ 30 ดอลลาร์ต่อหุ้นนั้นไม่คุ้มค่าเท่าที่ควร

ทางด้าน Paramount ได้ออกมาโต้แย้งทันทีว่าเงินสด 30 ดอลลาร์ต่อหุ้นเป็นมูลค่าที่แน่นอนและสูงกว่าดีลของ Netflix ที่ประกอบด้วยหุ้นซึ่งมีความผันผวนสูง โดย Paramount ยืนยันว่าได้รับการสนับสนุนทางการเงินอย่างเต็มที่จากพันธมิตรระดับโลก และการที่บอร์ดของ WBD ปฏิเสธการเจรจาถือเป็นการละเลยประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้นที่ควรจะมีสิทธิ์เลือกข้อเสนอที่ให้ราคาสูงที่สุด

ที่มา: WBD, Paramount